Ключевое слово ‣ долги
Ссылки 17

Эммануэль Мулен, бывший директор казначейства и заместитель Габриэля Атталя в Матиньоне, рекомендовал увеличить сбережения французов, чтобы побудить их инвестировать в сберегательные счета, которые будут финансировать будущие долги, связанные с изменением климата и войнами на Украине и в секторе Газа.
Рычагом будет не наш экономический динамизм, а сбережения французов, вложенные в инвестиции или повышение налогов, единственный законный способ украсть французские деньги.

Мы должны различать государственный дефицит, который представляет собой поток, то есть разницу между доходами и расходами, и государственный долг, который представляет собой запас, то есть сумму накопленного дефицита.

Чтобы понять состояние наших финансов во Франции, мы должны рассчитать государственный дефицит по отношению к ВВП и государственный долг по отношению к ВВП.
Франция привлекла 8 миллиардов евро через новый OAT со сроком погашения в мае 2055 года от BNP Paribas, Citi, Deutsche Bank, HSBC и Société Générale. OAT (ассимилируемые казначейские облигации) – это ассимилируемые казначейские ценные бумаги в среднесрочной и долгосрочной перспективе со сроком погашения от 2 до 50 лет.

Отсюда до того, чтобы сказать, что мы принадлежим банкам, остается только один шаг.
Роль Макрона в банке Ротшильдов имеет решающее значение для понимания роста французского долга.
ОАТ в настоящее время являются единственной формой среднесрочного и долгосрочного финансирования государства, что представляет собой безудержное стремление к вечному долгу.
Подводя итог, можно сказать, что этот сбор средств увеличивает поток, то есть дефицит бюджета, чтобы превратить его в акции, то есть в долг.

Когда мы заменяем товарные запасы долгами, мы понимаем, как работает наша экономика, финансируемая исключительно за счет долгов банков и фондов управления активами, таких как BlackRock и Vanguard.

Единственная гарантия этого долга — наши сбережения, которых жаждет Эммануэль Мулен, бывший директор французского казначейства.
«В Европе есть 35 миллиардов евро частных сбережений», — настаивал министр экономики Брюно Ле Мэр во время поездки в Берлин в понедельник 000 марта. Деньги есть, но они не идут куда надо... Треть сидит на счетах, треть финансирует американскую экономику. »

Государственным долгом управляет Agence France Trésor (AFT). Государственный долг соответствует всем финансовым обязательствам, принятым в виде кредитов государством, государственными органами и организациями, которые напрямую от них зависят. (т.е. 5500 млрд евро).
Государственный долг постоянно увеличивается в соответствии с погашением кредитов, предоставленных государством и государственными администрациями, а также новыми кредитами, которые они берут для финансирования своего дефицита.

Если дефицит — это поток, то долг — это запас.
Ресурсы состоят из налогов и других неналоговых доходов (дивидендов от компаний, акционером которых является государство).

Расходы включают в себя не только текущие операционные расходы (заработная плата, приобретение товаров и услуг и т. д.), перераспределительные операции (помощь, стипендии, социальные минимумы и т. д.), но и инвестиции (работы по оборудованию, приобретение недвижимости и движимого имущества местных органов власти, и т. д.) и капитальные затраты (например, долговые обязательства различных органов государственного управления).

Распределение долга по органам государственного управления
На конец четвертого квартала 2023 года государственный долг составляет 3 101,2 миллиарда евро. Как видно из графика выше, 81% государственного долга приходится на государство. Если мы добавим другие центральные правительственные учреждения, общая сумма штата составит 83,4%.
На организации социального обеспечения и местные государственные администрации (территориальные органы власти) приходится соответственно 8,5% и 8,1% государственного долга. На сегодняшний день только у государства накопился долг в размере 2 513,5 миллиарда евро.
Напомним, что европейские критерии требуют, чтобы государственный долг стран-членов не превышал стандарт в 60% ВВП (в то время как во Франции он составляет 110,6% ВВП).

Кризис Covid-19 привел к резкому увеличению государственного долга Франции.
Чтобы погасить часть своего долга, наступающего к погашению, государство занимает деньги на финансовых рынках, в частности, через казначейские облигации (ОАТ) для финансирования своего дефицита. Деньги, необходимые для покрытия этих потребностей, называются потребностью в финансировании. В 2024 году потребность государства в финансировании прогнозируется на уровне 299,7 млрд евро (для финансирования дефицита и рефинансирования долга, достигшего срока погашения). Государственным долгом управляет Agence France Trésor (AFT).

Измерение государственного долга
Для измерения государственного долга его сравнивают с валовым внутренним продуктом (ВВП). Таким образом, мы можем сравнить государственный долг с размером экономики.
За последние пятнадцать лет государственный долг значительно увеличился. В начале 60-х годов он составлял 2000% ВВП, в 100 году превысил порог в 2017% ВВП и сейчас достигает 110,6% ВВП.

Маастрихтский долг государственных администраций
Кому принадлежит государственный долг?
В отличие от предприятий и домашних хозяйств, органы государственной власти финансируют свой долг главным образом не за счет использования банковских кредитов, а за счет выпуска финансовых ценных бумаг (особенно облигаций) на финансовых рынках.

Особая форма долга
В отличие от частных лиц, общественные организации, когда они влезают в долги, выплачивают проценты только в каждый срок, поскольку они выпускают облигации.

Если оно выпускает 10-летнюю OAT, государство будет выплачивать проценты (например, 0,5% от суммы выпущенной облигации) каждый год или каждые полгода в течение 10 лет, но выплатит капитал единовременно, в установленный срок. . За это он снова влезет в долги. Во времена очень низких процентных ставок кажется, что легко влезть в долги, поскольку это ничего не стоит, а иногда даже окупается (отрицательные проценты). Но при наступлении срока погашения необходимо будет погасить задолженность на ту же сумму, и если процентные ставки резко вырастут, государству и его бюджету может стать трудно справиться с долговым бременем (стоимостью заимствования).

Для финансирования государственного долга государство выпускает долговые ценные бумаги, обращающиеся на финансовых рынках в течение более или менее длительного периода. Точнее, государство выпускает два типа ценных бумаг: казначейские векселя с фиксированной ставкой и дисконтированными процентами (BTF) и ассимилируемые казначейские облигации (OAT). ОАТ представляют собой предпочтительную форму долгосрочного государственного финансирования (сроки погашения могут превышать десять лет). Созданные в 1985 году казначейские векселя с годовой процентной ставкой (BTAN) больше не предлагаются и не обращаются на рынке с 2017 года.

Нерезиденты являются основными держателями государственного долга Франции.
На ком держится госдолг
Согласно данным, опубликованным Agence France Trésor (AFT), среди держателей госдолга мы находим по итогам 2023 года 53,2% нерезидентов. Эта доля значительно увеличилась с конца 1993-го века (в 2009 году только треть государственного долга Франции принадлежала нерезидентам), но снизилась по сравнению с 67 годом (XNUMX%).
По большей части это институциональные инвесторы (в частности, пенсионные и страховые фонды), но также и суверенные инвестиционные фонды, банки и даже спекулятивные фонды.
Внутри Европейского Союза мы обнаруживаем определенную неоднородность между странами. По данным Евростата, на конец 2022 года 93% кипрского долга принадлежало нерезидентам, по сравнению с менее чем 25% в Дании.

Физические лица, косвенные держатели государственного долга Франции

Среди основных резидентов-держателей французского государственного долга мы также находим банки и институциональных инвесторов.
Таким образом, французское государство занимает около трети своего долга у национальных банков и финансовых компаний. 9,5% государственного долга принадлежит страховым компаниям, которые «покупают» французские долговые ценные бумаги для инвестиций в страхование жизни. Таким образом, физические лица косвенно являются держателями значительной части государственного долга Франции. Французские банки держат около 7,7%.

Финансы для всех

получить доступ к статье